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2021.04.15东吴证券晨会纪要

时间:2021-04-16 18:32

  宏观策略

  宏观点评:今年的新增专项债投了哪些项目?

  截至4月11日,地方政府专项债共发行4681亿,其中再融资4170亿,占比89%,新增专项债510亿,占比11%,今年以来新增专项债主要投向棚改、补充银行资本金、乡村建设、产业园区、交通运输、社会事业等六个方向,其中以棚改为主,鉴于今年有确定性收益的基建项目储备有限,短期内棚改类项目已成为新增专项债发行有效补充。

  固收金工

  固收点评:2021年3月进出口数据点评—内需景气回升外需强劲,进出口维持高速增长

  事件

  数据公布:2021年4月13日,海关总署公布了我国3月进出口数据。按人民币计价,3月我国货物贸易进出口总值3.02万亿元人民币,比去年同期增长24.0%。其中,出口1.56万亿元,增长20.7%;进口1.47万亿元,增长27.7%;贸易顺差879.8亿元,去年同期为顺差1394.2亿元。按美元计价,今年3月,我国进出口总值4684.7亿美元,增长34.2%。其中,出口2411.3亿美元,增长30.6%;进口2273.4亿美元,增长38.1%;贸易顺差138亿美元,去年同期为顺差199.0亿元。今年一季度,我国外贸进出口总值累计8.47万亿元,1至3月累计同比增长29.2%。

  行业

  汽车行业月报:3月交强险销量超预期,芯片影响有限

  业绩为王,优中选优。鉴于市场风格转变+板块估值处于历史高位+行业处在百年变革中,2021年汽车板块投资策略从全面看多转为优中选优。符合优中选优的个股标准:1)已经积极应对变革能够在未来产业中有明确地位;2)2021-2022年处于明确向上的业绩周期;3)业绩增长能够很好消化估值。整车板块优选新车周期明确向上且积极应对电动智能转型的优秀民营企业:推荐长城汽车+吉利汽车。零部件板块优选未来在电动/智能赛道有自身位置且业绩向上周期:推荐福耀玻璃+拓普集团+中国汽研+德赛西威+华阳集团,关注星宇股份。

  推荐个股及其他点评

  天风证券(601162):混改标杆机制优异,立足研究协同可期

  公司立足武汉,依托国资实力+民营市场化机制高速增长,研究实力强劲,未来有望实现财富管理转型和大投行业务布局。预计公司2020~2022年归母净利润分别为4.40、7.53和9.73亿元,对应PE分别为75.50x、44.07x、34.12x,对应PB分别1.80x、1.74x、1.66x。首次覆盖给予“买入”评级。

  维尔利(300190):2020年年报点评:碳中和&垃圾分类有望带动订单释放

  公司2020年营收32.03亿元,同增17.29%;归母净利润3.57亿元,同增12.82%;扣非归母净利润3.02亿元,同增0.97%;加权平均ROE同比提高0.33pct,至8.77%。