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稀土行业显回暖趋势,盛和资源多方布局有望持

时间:2020-06-30 03:48

2020年,新型冠状病毒肺炎在全球范围内持续蔓延,给全球经济带来了新的压力。稀土行业受大环境影响,在这段时间也出现了分化行情。

2019年全球稀土供应量大幅增加,工信部制定的国内生产总量控制计划从12万吨增加到13.2万吨,国外产量也在加大。年初受短期内结构性供需矛盾等因素影响,主要稀土产品价格持续低迷。至5月中旬,稀土行业关注度显著提升,加之缅甸进口矿受口岸封关影响,主要稀土产品价格快速上涨。2020年初,疫情的爆发进一步影响了稀土需求端,价格持续承压。稀土价格的持续低迷,对国内稀土行业上市公司业绩产生了不小的影响,其中就包括盛和资源。

根据盛和资源公布的2019年报以及2020年一季报,其2019年实现营收69.60亿元,同比增11.76%;归母净利润1.02亿元,同比降64.55%;2020一季度,公司实现营收17.78亿元,同比增长12.30%;归母净利0.11亿元,同比下滑69.02%。业绩下滑,主要还是受到稀土价格波动影响以及商誉减值影响。

但是,近期有券商研报表示,由于疫情影响海外稀土矿进口量大幅下滑以及废料回收和独居石原料减少,造成国内稀土冶炼产量下滑,而国内经济恢复导致稀土下游需求恢复,支撑稀土价格。此外,国储的预期使市场恢复对稀土市场的热情。在基本面与国储预期以及中美关系再度复杂化的三重助力下,稀土价格有望回暖。

同时,“新基建”的推行也将持续推动稀土发展。一是高铁、城市轨道交通列车,有数据表示,“十三五”期间,轨道交通可带动20.6亿元的钕铁硼市场;二是镍氢电池,镍氢电池中,稀土占32.2%;三是工业,制造一台165公斤焊接机器人需要消耗25公斤高性能钕铁硼。此外,包括5G基站的建设、风电开发、驱永磁发电机、新能源汽车等,都将促使稀土磁材等应用发展空间更加广阔。

盛和资源作为国内稀土行业龙头企业之一,稀土是其核心业务,同时公司还介入了锆钛业务。稀土业务已经形成了从矿山开采、冶炼分离到深加工较为完整的产业链,实现了国内、国外的双重布局。锆钛业务目前主要集中在选矿端。随着未来稀土价格回暖,稀土应用空间不断拓展,盛和资源的多方布局将有效改善公司的业绩表现。

首先,公司布局上游稀土矿,国内外构建稳定稀土精矿供应渠道。包括12年10月公司受托经营管理四川汉鑫矿业;15年收购冕里稀土,进一步保障稀土精矿原料供应;16年9月收购格陵兰;17年5月投资了美国稀土矿山项目Mountain Pass。值得关注的是,据盛和资源公告,芒廷帕斯稀土矿(公司拥有包销权)目前年产量已达到3万吨REO,且收率和产量还将提升。格陵兰公司正根据当地政府的反馈意见修改采矿许可申请材料,该项目资源量约1100万吨REO(约为全球稀土年产量的55倍),其中重稀土含量为11.7%左右。如果格陵兰项目开发顺利,公司将深度参与到海外三大稀土矿山中的两座(另一座为莱纳斯的韦尔德稀土矿)。据分析,盛和资源目前实际掌握的稀土资源已超过4万吨REO/年,在全球范围内排名第二。

其次,盛和资源稳步推进投资项目,扩大产能,同时加强产品销售端。包括晨光稀土“年产12000吨稀土金属及合金智能化技改项目”,在原有年产8000吨稀土金属生产设施基础上,新增年产4000吨稀土金属及合金生产能力,并实施智能化改造;通过深加工成高效稀土催化剂和分子筛对外销售同时,提升产品附加值;推进科百瑞与峨边县政府合作的6000吨稀土金属升级改造项目,推进对鑫源稀土(泰国)的收购。

此外,作为“双轮驱动”的一环,盛和资源的锆钛业务,通过多年与澳大利亚、非洲等境外矿企合作,已建立充分稳定的原料供应渠道。随着高端制造行业对于锆产品需求逐步增长,2020一季度,盛和资源变更募投项目,拟在投资“年处理150万吨锆钛选矿项目”,推进锆钛业务发展。